分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币(bì)市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严(yán)格审(shěn)慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与(yǔ)其他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富(fù)Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有人户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金(jīn)管理人需要增(zēng)强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得(dé)盲(máng)目(mù)扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基(jī)金经理不(bù)得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的(de)高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基(jī)金的(de)规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足(zú)多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交(jiāo)易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年部汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点分(fēn)货币市场基金类(lèi)似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)各类风险的(de)成因、汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币(bì)规模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产(chǎn)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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