尽管(guǎn)周五(wǔ)大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累计最大(dà)跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为(wèi)鉴(jiàn)今年(nián)大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预(yù)计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗势(shì)”且大概率创(chuàng)新高 逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全(quán)A的表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以(yǐ)AI+代表的大(dà)型产业(yè)趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常(cháng)大(dà)。

　　进一步来看，若参考历(lì)史的调整时间和(hé)幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应(yīng)对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年(nián)四月份(fèn)到九(jiǔ)、十月(yuè)份期间会有一(yī)波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学(xué)习效应的(de)推动下，盛(shèng)夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间越(yuè)来(lái)越早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设(shè)按此速度再(zài)调整一段(duàn)时间(jiān)，估计在5月基本见底(dǐ)后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往往后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消(xiāo)费电(diàn)子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今年业(yè)绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产业趋势(shì)以及政府支持力度进一步加大、资本开支增(zēng)加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春季(jì)躁(zào)动是计算机占优，招商(shāng)证券张(zhāng)夏认为按照历史(shǐ)经验，要么(me)计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴(tiē)合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部(bù)分(fēn)消费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望体现(xiàn)出相对优势。

　　从细分环(huán)节进一(yī)步来看，广发策略4月(yuè)17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器(qì)及相(xiāng)关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认为(wèi)，AI服(fú)务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训练/推理的算力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存(cún)储芯(xīn)片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品(pǐn)的量与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商带来了(le)机会(huì)。国海(hǎi)证券同样在研报中指出，维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模型快速迭(dié)代(dài)，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐(jiàn)越来越广，对于算(suàn)力(lì)的需(xū)求将佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产(chǎn)替代速度(dù)加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技(jì)等(děng)AI芯(xīn)片厂商(shāng)。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片等领域(yù)，东北证券(quàn)4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来(lái)的增(zēng)量需(xū)求。建议(yì)关注国产光(guāng)模块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新(xīn)易盛、光迅科(kē)技(jì)；高(gāo)速光(guāng)引擎光器件核(hé)心供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券樊志远在4月21日研(yán)报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值(zhí)量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份、生(shēng)益科技、联瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策(cè)略表示(shì)，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等终端设(shè)备(bèi)打(dǎ)开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样认为，AI赋能(néng)消费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对(duì)此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研(yán佛诞是什么时候,佛诞是几月几日 佛诞是香港的劳工假期吗)报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器(qì)产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设备产业链，包括海康威(wēi)视(shì)、传音控股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌(gē)尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括(kuò)工业(yè)富联、沪电股份、环旭电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密(mì)、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创(chuàng)新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔(ěr)股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消费(fèi)复苏(sū)预期强化的智能手机产业链，包(bāo)括光弘科技(jì)、闻(wén)泰(tài)科(kē)技、传音控股(gǔ)、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等。

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