近期(qī)交(jiāo)易商协会的监(jiān)管(guǎn)处罚力度(dù)明显加大，虽然债(zhài)券(quàn)市场参与主体愈发(fā)丰富多元(yuán)，市场竞争程度更趋激烈，但监管(guǎn)底线不(bù)能(néng)破(pò)戒。

　　5月(yuè)11日(rì)，交易商协会对(duì)建(jiàn)设(shè)银行启动自律调查，这是两天(tiān)内第二家被要求(qiú)自律(lǜ)调查的大行。今(jīn)年以(yǐ)来，交易商协(xié)会已对多(duō)家金融机构启动自(zì)律调查，监管力度在(zài)持续加大。

　　多家金融机构接连(lián)被通报

　　5月(yuè)11日，中国银行间市场交易商协会（下称“交易商协会”）网站显示，基于监(jiān)管(guǎn)部门反馈线索，依据《银行间债券市场自律处分规则(zé)》，交易商协会已(yǐ)对(duì)中国建设银行(xíng)股份有(yǒu)限公司债务融资(zī)工(gōng)具承(chéng)销业务涉(shè)嫌违规行为开展自律调查。

　　根据建行2022年年报，去(qù)年建(jiàn)行(xíng)承销非金(jīn)融企业(yè)债务融资工具(jù)744笔(bǐ)，为411家实体企业承销发行(xíng)债券(quàn)4645.17亿元。2022年，该行支持(chí)优(yōu)质头部(bù)房地产企业债券融资需求，承(chéng)销房地(dì)产企(qǐ)业(yè)323.35亿元债(zhài)务融资工具，房地产并购票据22.9亿(yì)元。

　　交易商协会(huì)的监(jiān)管力度在(zài)近期(qī)持续加大(dà)。就(jiù)在5月(yuè)9日，交易商协会官网发布(bù)信息，针对中国进出(chū)口银行(xíng)金融债券发行涉嫌违规行为，以及中国民生(shēng)银行承销业务涉嫌违规行为已(yǐ)开展自律调查。

　　而在5月8日，大连(lián)银(yín)行、郑州银行(xíng)、江(jiāng)西银行、青岛银行和粤(yuè)财(cái)信托共5家机构涉及债(zhài)券业务违规(guī)被(bèi)点名(míng)。具体(tǐ)来说，交易商协会通过(guò)深(shēn)入调(diào)查发现，大(dà)连银(yín)行等(děng)多(duō)家机构存在(zài)债(zhài)券代(dài)持交(jiāo)易等违规行为。其中，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开(kāi)展买卖方向相反、清算速(sù)度不同的现券交(jiāo)易，代持利率债(zhài)活(huó)跃(yuè)券，且规(guī)模(mó)较大(dà)；郑州(zhōu)银行、江(jiāng)西银行(xíng)和青岛银行(xíng)，内(nèi)控执行不(bù)严或流于形式，未有效评估交易(yì)合理性(xìng)，作为(wèi)中间方以(yǐ)现券买卖或做市(shì)等(děn蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g)方(fāng)式参与债券代持交易链(liàn)条，交(jiāo)易笔数和金额较大。

　　今年4月，工商银行已被启动自律调查。相关(guān)公告称(chēng)，交易商协(xié)会(huì)在(zài)日常监测工作中发(fā)现，工商银行主(zhǔ)承销(xiāo)的多期债(zhài)务融资工具发行定价严重(zhòng)偏离市场(chǎng)合理水平，干(gàn)扰(rǎo)了市场秩(zhì)序，涉嫌(xián)违反(fǎn)银行(xíng)间债券市场自律(lǜ)管理相(xiāng)关规定。

　　4月3日，交易(yì)商协会网站披露，近期在查处(chù)四(sì)平市城市(shì)发展投资控股有限(xiàn)公司案(àn)件时，发现(xiàn)吉林银行、吉林亿联银行因违规收取发行人大(dà)额财务资(zī)助，涉(shè)嫌违反银(yín)行间债券市场自(zì)律管理(lǐ)规(guī)则，被交(jiāo)易商协会(huì)进行自律(lǜ)调查。一同(tóng)被(bèi)开展(zhǎn)自律(lǜ)调查的还有(yǒu)光大证券、富国(guó)资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理（上(shàng)海）有限公司两家金融机构(gòu)。

　　交易商(shāng)协会(huì)监管处罚力度加强

　　根据交易商协会(huì)通报的数据，2022年全年，交易(yì)商协(xié)会(huì)共对68起涉嫌违规案件立案调查，开展(zhǎn)自律调查和自律问询103次，作(zuò)出各类自(zì)律处分99家（人）次，涉(shè)及(jí)35家发行人和信用(yòng)增进机(jī)构(gòu)、4家主承(chéng)销商、3家会计师事务所、1家律师事务(wù)所、2家其(qí)他类(lèi)型机构(gòu)和54名直(zhí)接责任人。作出的处分中，警(jǐng)告(gào)及以(yǐ)上占比超过五成，15家机构被暂(zàn)停一定期限业务，12位责任人被认定(dìng)不适当(dāng)人选。

　　梳理(lǐ)通(tōng)报来看，被通报的原因(yīn)包括低价包销多期债务(wù)融资工具，影响了市场正常秩(zhì)序(xù)；部分(fēn)债务融资工具未按照发(fā)行文件约定开(kāi)展余额包销，个别债(zhài)务融资工具(jù)挤(jǐ)占了其他投资人(rén)的正常投标(biāo)，违背(bèi)了公平公正原则，并影(yǐng)响了(le)发行利率(lǜ)，对市场正(zhèng)常秩(zhì)序造成(chéng)了一定不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)。

　　通报(bào)指(zhǐ)出，银行间债券市场参与机(jī)构在从事相(xiāng)关业务过程中，务必牢固树立市场(chǎng)责任(rèn)意识，严(yán)格遵(zūn)守相关(guān)监管规定和自律规则要(yào)求(qiú)，合规展业，自觉维护(hù)银(yín)行间债券市场运行(xíng)秩序。

　　交(jiāo)易商协(xié)会表示(shì)，做(zuò)市商作为银行(xíng)间市场基石机构，承担着提高市场流(liú)动性(xìng)、促进价格发现的重要作(zuò)用，应切实提升做市交易能力，加强(qiáng)内部控制(zhì)和风险管理，确保合规稳健展业，“真做(zuò)市、做真市”。

　　可以看到，近期(qī)交易商协会的监管处罚力度(d蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头ù)明显加大(dà)，虽然债券市场参与(yǔ)主(zhǔ)体愈(yù)发丰富多元，市场竞争程度更趋激烈，但监管(guǎn)底线不能破戒。

　　资深金融政策监管(guǎn)专(zhuān)家周毅(yì)钦对《国际金(jīn)融报》记者表示，可以看(kàn)到(dào)，银行间交易商协会将继续(xù)贯彻落实监管(guǎn)从严要求，以严格(gé)自律惩戒向(xiàng)市(shì)场传(chuán)递“零容(róng)忍”的清晰(xī)信号，引导(dǎo)市场(chǎng)各类主体归位尽(jǐn)责，维护市场(chǎng)良好秩序。债(zhài)券承销机构(gòu)作为债券市场的(de)“看(kàn)门人”，对于(yú)商业银行特别是国有大行来说，也需(xū)要肩(jiān)负(fù)起(qǐ)相(xiāng)应的公序责任，切实维护好行业的良性竞争生态(tài)。

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